Pengaruh Struktur Aset, Likuiditas, Profitablitas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Kata Kunci:
Nilai Perusahaan, Sektor Energi, Keuntungan, Model Efek Tetap, Teori AgenAbstrak
Studi ini mengkaji determinan nilai perusahaan pada industri energi yang tercatat di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2022–2024, khususnya dalam konteks pergeseran menuju energi berkelanjutan. Analisis dilakukan terhadap 174 data observasi menggunakan pendekatan Fixed Effect Model. Temuan empiris mengungkapkan bahwa seluruh variabel bebas secara bersama-sama memberikan dampak signifikan terhadap nilai perusahaan. Pada pengujian individual, profitabilitas menunjukkan kontribusi positif yang bermakna, sejalan dengan prinsip Signaling Theory. Di sisi lain, tingkat likuiditas dan skala perusahaan justru memberikan dampak negatif secara signifikan, yang mengisyaratkan permasalahan kelebihan dana yang tidak produktif serta ketidakefisienan akibat pertumbuhan skala berlebihan (diseconomies of scale) sebagaimana dijelaskan dalam kerangka Agency Theory. Sementara itu, komposisi aset tidak terbukti memiliki pengaruh yang berarti. Berdasarkan temuan tersebut, dapat disimpulkan bahwa upaya peningkatan nilai perusahaan sebaiknya difokuskan pada optimalisasi kinerja operasional dan pencapaian profitabilitas, alih-alih semata-mata mengejar perluasan portofolio aset atau mempertahankan cadangan likuiditas yang berlebihan.
Unduhan
Referensi
Adrian, M., Purnomo, E., Enrici, A., & Khairunnisa, T. (2023). Energy transition towards renewable energy in Indonesia. Heritage and Sustainable Development. https://doi.org/10.37868/hsd.v5i1.108
Akuntansi, J., Gz, A. A., & Lisiantara, G. (2022). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan, likuiditas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Owner. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1030
Ambarwati, J., & Vitaningrum, M. R. (2021). Pengaruh likuiditas dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. COMPETITIVE Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 5(2), 128. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.31000/competitive.v5i2.4313
Anggita, K. T., & Andayani, A. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, profitabilitas, likuiditas, dan leverage terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 11(3).
Anisa, N., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, kebijakan dividen dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Reslaj: Religion Education Social Laa Roiba Journal, 4(2), 321–335. https://doi.org/https://doi.org/10.47467/reslaj.v4i2.707
Ardiansyah, M. F., Yuliati, N. C., & Aspirandi, R. (2020). Nilai Perusahaan Berdasarkan Price Earning Ratio (PER) dan Good Corporate Governance (GCG). 2, 155–173. https://doi.org/10.31539/budgeting.v2i1.1226
Aslah, T. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Struktur Aset, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal. Jurnal Akuntansi Dan Perpajakan Jayakarta. https://doi.org/10.53825/japjayakarta.v2i1.43
Caroline, C., Malau, M., & Lumbantoruan, R. (2025). Pengaruh Profitabilitas, Kualitas Audit, Ukuran Perusahaan, dan Komite Audit Terhadap Kualitas Laba. RIGGS: Journal of Artificial Intelligence and Digital Business, 4(3), 4746–4756. https://doi.org/https://doi.org/10.31004/riggs.v4i3.2686
Celine, C., Muda, I., & Siregar, N. (2023). The Influencing Factors Firm Value with CSR as a Moderation Variable: A Study of Energy Companies Listed on the IDX in the Period 2014-2022. International Journal of Current Science Research and Review. https://doi.org/10.47191/ijcsrr/v6-i12-46
Chynthiawati, L., & Jonnardi, J. (2022). Pengaruh profitabilitas, leverage, pertumbuhan perusahaan, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 4(4), 1589–1599.
Damayanti, N. M., & Darmayanti, N. P. A. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan Transportasi dan Logistik. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2022.v11.i08.p02
Fajriah, A. L., Idris, A., & Nadhiroh, U. (2022). Pengaruh pertumbuhan penjualan, pertumbuhan perusahaan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 7(1), 1–12. https://doi.org/https://doi.org/10.38043/jimb.v7i1.3218
Farizki, F. I., Suhendro, S., & Masitoh, E. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Ukuran Perusahaan Dan Struktur Aset Terhadap Nilai Perusahaan. Ekonomis: Journal of Economics and Business. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v5i1.273
Finch, W. H., French, B. F., Finch, W. H., & French, B. F. (2018). Exploratory and Confirmatory Factor Analysis (1st Editio). https://doi.org/https://doi.org/10.4324/9781315650951-7
Firmansyah, V., Adinarayana, M. K., Tetrisyanda, R., & Wibawa, G. (2023). Scenario of renewable energy transition from fossil energy resources towards net zero emission in Indonesia. E3S Web of Conferences. https://doi.org/10.1051/e3sconf/202346704005
Fitrifatun, N., & Meirini, D. (2024). Pengaruh Green Accounting, Kinerja Lingkungan, Ukuran Perusahaan dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas. Reslaj: Religion Education Social Laa Roiba Journal, 6(3), 809–827. https://doi.org/https://doi.org/10.47467/reslaj.v6i3.4175
Habakkuk, B. N., Nduati, K. S., & Wang’ombe, K. P. (2023a). Asset structure, leverage, and value of listed firms: Evidence from Kenya. Investment Management and Financial Innovations. https://doi.org/10.21511/imfi.20(1).2023.16
Habakkuk, B. N., Nduati, K. S., & Wang’ombe, K. P. (2023b). The nexus between corporate governance, asset structure, and value of listed firms: evidence from Kenya. Investment Management and Financial Innovations. https://doi.org/10.21511/imfi.20(2).2023.09
Hasan, J., & Meidiyustiani, R. (2023). Pengaruh profitabilitas, struktur aktiva, umur perusahaan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan (Studi empiris pada perusahaan sektor properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2022). Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 1(4), 324–339. https://doi.org/https://doi.org/10.55606/jumia.v1i4.2056
Hoechle, Daniel. (2007). Robust Standard Errors for Panel Regressions with Cross-Sectional Dependence. The Stata Journal, 7(3), 281–312. https://doi.org/10.1177/1536867X0700700301
Husada, V. S., & Joesoef, I. E. (2022). Legal Policy of the Indonesian Government to Achieve Net Zero Emissions. Journal Research of Social Science, Economics, and Management. https://doi.org/10.59141/jrssem.v2i1.248
Inrawan, A., Lie, D., Putri, D. E., & Rukmana, S. (2021). Pengaruh Likuiditas Dan Pertumbuhan Aset Terhadap Profitabilitas Yang Berdampak Pada Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Minyak Dan Gas Bumi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. SULTANIST: Jurnal Manajemen Dan Keuangan. https://doi.org/10.37403/sultanist.v9i2.364
Ismanto, J. (2023). The Effect of Company Size, Funding Decisions, and FInancial Performance on Firm Value. Kunuz: Journal of Islamic Banking and Finance. https://doi.org/10.30984/kunuz.v3i1.557
Ji, A., Wei, B., & Xu, L. (2023). Robust estimation of panel data regression models and applications. Communications in Statistics-Theory and Methods, 52(21), 7647–7659. https://doi.org/https://doi.org/10.1080/03610926.2022.2050403
Kanugrahan, S., & Hakam, D. (2023). Long-Term Scenarios of Indonesia Power Sector to Achieve Nationally Determined Contribution (NDC) 2060. Energies. https://doi.org/10.3390/en16124719
Komalasari, D. N., & Yulazri, Y. (2023). Pengaruh pengungkapan likuiditas, solvabilitas, ukuran perusahaan dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Scientific Journal Of Reflection: Economic, Accounting, Management and Business, 6(2), 470–479. https://doi.org/https://doi.org/10.37481/sjr.v6i2.670
Mahanani, H. T., & Kartika, A. (2022). Pengaruh struktur modal, likuiditas, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(1), 360–372.
Maharani, Y. N., Ikhsan, & Wibowo, T. (2024). Renewable energy transition in facing climate change in Indonesia. IOP Conference Series: Earth and Environmental Science, 1339. https://doi.org/10.1088/1755-1315/1339/1/012036
Mahendra, Y. I., Maliah, M., & Mursalin, M. (2023). Pengaruh Struktur Modal dan Struktur Aset Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2016-2020. Jurnal Media Wahana Ekonomika, 20(3), 623–636. https://doi.org/https://doi.org/10.31851/jmwe.v20i3.13502
Maya, D., Anggraeni, Ermayanti, D., & Susilo. (2022). Pengaruh Manajemen Laba, Ukuran Perusahaan, Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2018-2020). ARBITRASE: Journal of Economics and Accounting. https://doi.org/10.47065/arbitrase.v3i1.425
Myers, S. C. (1984). Capital structure puzzle. National Bureau of Economic Research Cambridge, Mass., USA. https://doi.org/10.3386/w1393
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Nafisah, N., Halim, A., & Sari, A. (2020). Pengaruh Return On Assets (ROA), Debt To Equity Ratio (DER), Current Ratio (CR), Return On Equity (ROE), Price Earning Ratio (PER), Total Assets Turnover (TATO), Dan Earning Per Share (EPS) Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun . Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi. https://doi.org/10.21067/jrma.v6i2.4217
Nurfaindah, N., & Mudjijah, S. (2022). Pengaruh profitabilitas, modal intelektual dan struktur aktiva terhadap nilai perusahaan. Kinerja: Jurnal Ekonomi Dan Manajemen, 19(1), 152–159. https://doi.org/https://doi.org/10.30872/jkin.v19i1.10824
Paiboonsin, P., Oluleye, G., Howells, M., Yeganyan, R., Cannone, C., & Patterson, S. (2023). Pathways to Clean Energy Transition in Indonesia’s Electricity Sector with Open-Source Energy Modelling System Modelling (OSeMOSYS). Energies. https://doi.org/10.3390/en17010075
Pambudi, N., Firdaus, R., Rizkiana, R., Ulfa, D., Salsabila, M. S., Suharno, & Sukatiman. (2023). Renewable Energy in Indonesia: Current Status, Potential, and Future Development. Sustainability. https://doi.org/10.3390/su15032342
Priyatama, T., & Pratini, E. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018). Eksis: Jurnal Ilmiah Ekonomi Dan Bisnis. https://doi.org/10.33087/eksis.v12i1.242
Putri, A., & Asyik, N. F. (2019). Pengaruh Struktur Aset, Pertumbuhan Aset, Dan Risiko Bisnis Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi (JIRA), 8(3).
Resosudarmo, B., Rezki, J., & Effendi, Y. (2023). Prospects of Energy Transition in Indonesia. Bulletin of Indonesian Economic Studies, 59, 149–177. https://doi.org/10.1080/00074918.2023.2238336
Riskiana, N. D., & Nurhayati, N. (2021). Peran Return on Equity Ratio, Long Term Debt to Equity Ratio dan Current Ratio dalam menentukan Nilai Perusahaan. Value Added: Majalah Ekonomi Dan Bisnis, 17(1). https://doi.org/https://doi.org/10.26714/vameb.v17i1.6940
Rivandi, M., & Petra, B. A. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman. Jurnal Inovasi Penelitian, 2(8), 2571–2580. https://doi.org/https://doi.org/10.47492/jip.v2i8.1094
Rizki, I., Putri, A., Ketut, G., Ulupui, A., & Khairunnisa, H. (2024). The Influence of Company Growth, Profitability, Leverage, and Inflation on the Value of Energy Sector Companies. Journal of Business Innovation and Accounting Research. https://doi.org/10.56442/m74wk738
Rohman, M. A. N., Fitriyah, Ekonomi, U. F., Malik, M., & Malang, I. (2024). Firm Value: The Mediating Effects of Capital Structure on Profitability, Size, and Asset Structure. International Journal of Science, Technology & Management. https://doi.org/10.46729/ijstm.v5i3.1113
Ross, S. A. (1977). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. The Bell Journal of Economics, 8(1), 23–40. https://doi.org/10.2307/3003485
Sambodo, M., Yuliana, C., Hidayat, S., Novandra, R., Handoyo, F., Farandy, A. R., Inayah, I., & Yuniarti, P. (2022). Breaking barriers to low-carbon development in Indonesia: deployment of renewable energy. Heliyon, 8. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2022.e09304
Saputri, C. K., & Giovanni, A. (2021). Pengaruh profitabilitas, pertumbuhan perusahaan dan likuiditas terhadap nilai perusahaan. Competence: Journal of Management Studies, 15(1), 90–108. https://doi.org/https://doi.org/10.21107/kompetensi.v15i1.10563
Serolin, A. (2023). Effect of Corporate Social Responsibility, Leverage, Firm Age and Size on Firm Value. Research of Economics and Business. https://doi.org/10.58777/reb.v1i2.81
Sholihin, M., & Puspita Ghaniy Anggraini, S. E. (2021). Analisis data penelitian menggunakan software STATA. Penerbit Andi.
Siahaan, W. C., Malau, M., & Sembiring, C. F. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, return on assets (ROA) dan pertumbuhan penjualan terhadap penghindaran pajak pada perusahaan Lq45 yang terdaftar di BEI periode tahun 2017-2020. Fundamental Management Journal, 7(1).
Tambun, S., & Sitorus, R. R. (2024). Pelatihan Olah Data Riset Akuntansi Berbasis Data Panel Menggunakan Aplikasi Stata Kepada Anggota IAI Wilayah Bali. Jurnal Pengabdian Masyarakat Bangsa, 2(6), 2323–2331. https://doi.org/https://doi.org/10.59837/jpmba.v2i6.1218
Wahyono, Y. et al. (2024). Study of Carbon Emissions in the Use of Fossil and Renewable Energy to Respond to the Urgency of a Sustainable Energy Transition in Indonesia’s Group of Twenty (G20) Presidency: A Short Communication. E3S Web of Conferences. https://doi.org/10.1051/e3sconf/202451903007
Wahyudi, H. (2024). The Relationship between the Renewable Energy and CO2 Emissions to the Indonesian Economy. International Journal of Energy Economics and Policy. https://doi.org/10.32479/ijeep.15903
Wibowo, I. A., & Surjandari, D. (2023). Capital Structure, Company Size and Profitability Influence on Company Value with Managerial Ownership as Moderation Variables. International Journal of Social Service and Research. https://doi.org/10.46799/ijssr.v3i1.212
Wijayanti, M. (2021). Likuiditas, Kinerja Lingkungan, Dan Pengungkapan Lingkungan Terhadap Profitabilitas (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2019). UMMagelang Conference Series, 509–522.
Wu, F., Ock, Y.-S., & Su, X. (2022). A New Perspective on Interpreting the Accounting Information of Listed Companies: Research on the Asset Structure Difference and Earnings Value Based on a Sustainable Development Strategic Perspective. Sustainability. https://doi.org/10.3390/su15010010
Yuvia, W., & Wijaya, H. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi. https://doi.org/10.24912/jpa.v5i1.22435
Zurriah, R., & Prayogi, M. A. (2023). Pengaruh Likuiditas Terhadap Profitabilitas Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Bisnis, Manajemen Dan Akuntansi (JEBMA), 3(3), 899–910. https://doi.org/https://doi.org/10.47709/jebma.v3i3.3141
