Analisis Reaksi Pasar Modal Sebelum dan Sesudah Pembentukan Danantara: Studi Pada Perusahan BUMN Terindeks Kompas100 di Bursa Efek Indonesia
Kata Kunci:
Danantara, Reaksi Pasar, Return Saham, Abnormal Return, Trading Volume ActivityAbstrak
Danantara merupakan lembaga pengelola investasi atau Sovereign Wealth Fund (SWF) milik negara yang dibentuk dengan tujuan mengoptimalkan aset-aset BUMN agar memberikan nilai tambah bagi perekonomian negara. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dan menguji reaksi pasar modal terhadap pembentukan Danantara selaku swf dengan menggunakan pendekatan event study. Penelitian ini termasuk penelitian kuantitatif komparatif dengan metode pengumpulan data menggunakan metode studi kepustakaan. Fokus penelitian adalah saham-saham BUMN yang termasuk dalam indeks Kompas100 di Bursa Efek Indonesia pada periode Februari–Maret 2025. Pengambilan sampel dilakukan menggunakan teknik purposive sampling sehingga diperoleh 16 perusahaan sebagai sampel penelitian. Variabel yang digunakan meliputi return saham, abnormal return, dan trading volume activity. Sumber data yang digunakan merupakan data sekunder, meliputi harga saham harian, indeks harga saham gabungan (IHSG) harian, dan volume perdagangan selama periode pengamatan, yaitu 15 hari sebelum dan 15 hari sesudah pengumuman pembentukan Danantara. Analisis data dilakukan menggunakan statistik deskriptif, uji asumsi klasik, serta uji hipotesis. Hasil penelitian menunjukkan terdapat perbedaan dan pengaruh signifikan pada return saham dan abnormal return sebelum dan sesudah pembentukan Danantara. Sebaliknya, trading volume activity tidak menunjukkan perbedaan dan pengaruh yang signifikan antara periode sebelum dan sesudah peristiwa tersebut. Hal ini menunjukkan bahwa pembentukan Danantara memberikan pengaruh yang direspon oleh pasar modal, meskipun tidak terlihat pada volume perdagangan. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa Pembentukan Danantara memberikan dampak informasional terhadap pasar modal Indonesia.. Hal ini menunjukkan bahwa pembentukan Danantara memberikan pengaruh yang direspons oleh pasar modal Indonesia melalui dampak informasional, meskipun tidak tercermin secara signifikan pada volume perdagangan.
Unduhan
Referensi
Portofolio BUMN. Diakses pada 20 April 2025 https://www.bumn.go.id/portofolio/bumn#Wakil%20Menteri%20BUMN-Industri%20Perkebunan%20dan%20Kehutanan
Yuniati, & Silalahi, W. (2025). Pembentukan Danantara Dalam Mendukung Transformasi Badan Usaha Milik Negara: Tinjauan Teori Hukum. Jurnal Hukum Dan Kewarganegaraan, 14(4), 1–11. https://doi.org/https://doi.org/10.6679/cf4gfs83
Hidranto, Firman. Menuju Indonesia Emas 2045 dengan BPI Danantara. Diakses pada 10 Juni 2025 https://indonesia.go.id/kategori/editorial/8751/menuju-indonesia-emas-2045-dengan-bpi-danantara?lang=1
Lestari, R., & Emily, L. C. (2025). Market Reactions to Sovereign Wealth Fund Formation in An Emerging Market: Price Inertia and Microstructure Volatility in Indonesia’s Danantara. American Journal of Economic and Management Business (AJEMB), 4(5), 389–402. https://doi.org/https://doi.org/10.58631/ajemb.v4i5.215
Composite Stock Price Index & Stock Trading Volume - April 2023. Diakses pada 1 Juni 2025 https://idx.co.id/id/data-pasar/laporan-statistik/digital-statistic/monthly/highlights/composite-stock-price-index?filter=eyJ5ZWFyIjoiMjAyMyIsIm1vbnRoIjoiNCIsInF1YXJ0ZXIiOjAsInR5cGUiOiJtb250aGx5In0%3D
Danantara indonesia. Diakses pada 9 juni 2025 https://www.danantaraindonesia.com/
Data Historis Jakarta Stock Exchange Composite. Diakses pada 21 April 2025 https://id.investing.com/indices/idx-composite-historical-data
Rahma, M., Ailen, L. N., & Murti, F. A. (2025). Di Antara Keberhasilan dan Skandal Apa yang Bisa Dipelajari Danantara dari Temasek, Khazanah, dan 1MDB. Economic and Social Walfare. https://doi.org/https://www.researchgate.net/publication/395339637_Di_Antara_Keberhasilan_dan_Skandal_Apa_yang_Bisa_Dipelajari_Danantara_dari_Temasek_Khazanah_dan_1MDB
Ali , A, Md. (2020). 1MDB: The Background. 1MDB: The Background. Journal of Public Administration and Governance, 5(4), 133-141. 10.5296/jpag.v5i4.8885
Woo, J.J. (2023). Gradations of organizational autonomy in Singapore: a comparison of the Monetary Authority of Singapore, Temasek Holdings, and the Development Bank of Singapore. GPPG 3, 375–389. https://doi.org/10.1007/s43508-023-00078-x
Ekong, U, M. Ekong, C, U. Ekpeyong, B, E. (2025). Sovereign Wealth Fund: Mitigating Oil Price Volatility – A Comparative Analysis. Journal of Current Research and Studies, 2 (5), 101-109. https://journalcurrentresearch.com/ISSN:3048-9911
Afuso, E. Istiak, K, M. Sharland, A. (2022). Sovereign Wealth Funds and Economic Growth. Journal of Asset Management, 23. https://link.springer.com/article/10.1057/s41260-022-00260-6
Korniyenko, Y & Xin, W. (2025). Gulf Cooperation Council (GCC) Diversification: The Role of Foreign Investments and Sovereign Wealth Funds. International monetary fund, 2025(174), 53. https://doi.org/10.5089/9798229019514.001
Alfarhan, M. & Alsudairi, M. (2024). The Past, Present, and Future of Gulf Sovereign Wealth Fund Investments in China. Middle East Policy. 2024 (31), 66–87. https://doi.org/10.1111/mepo.12736
Souhila, B. (2024). The Sovereign Wealth Funds and Monetary Stabilization Role On Financial Crisis. International journal of economic performance, 7 (1), 104-122. https://doi.org/10.54241/2065-007-001-007
Habermann, F. & Steind, T. (2025). Stock Market Reactions To A Sovereign Wealth Fund’s Broad-Based Public Sustainability Engagement: European Evidence. Journal of Economic Behavior & Organization, 231, 1-22. https://doi.org/10.1016/j.jebo.2025.106915
Banerjee, R. (2024). Shifting Tides: the Effect of Institutional Divestments on the Global Market. Munich Personal Repec Archiv, 1-36. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/121922/
Berle, E. He, W. Odegaard, B, A. (2023). The Expected Returns Of ESG Excluded Stocks. Shocks To Firms’ Costs Of Capital? Evidence From The World’s Largest Fund. SSRN Electronic Journal, 1-40. 10.2139/ssrn.4095395
Fama, Eugene F. (1970). Efficient market: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25 (2): 383-417. http://www.jstor.org/stable/2325486
Safira, A., & Arsjah, R. J. (2024). Reaksi Saham Terhadap Pengumuman Presiden Dan Wakil Presiden Oleh Komisi Pemilihan Umum Tahun 2024. Jurnal Ekonomi Trisakti, 4(2), 521–530. https://doi.org/http://dx.doi.org/10.25105/jet.v4i2.20832
Paningrum, S. E. D. (2022). Buku Referensi Investasi Pasar Modal. Kediri : Lembaga Chakra Brahmanda Lentera.
Rohyati, R., Rokhmah, F. P. N., Syazeedah, H. N. U., Fitriyaningrum, R. I., Ramadhan, G., & Syahwildan, M. (2024). Tantangan dan Peluang Pasar Modal Indonesia dalam Meningkatkan Minat Investasi di Era Digital. Kompeten: Jurnal Ilmiah Ekonomi dan Bisnis, 3(1), 909–918. https://doi.org/https://doi.org/10.57141/kompeten.v3i1.133
Aprih, S., Anggraini, S., Gita, P., Mira, N., Susana, D., Maya, A., Angga, N., Ika, A., Enji, A., Nelli, N., Vadilla, Z., & Rini, S. (2023). Manajemen Investsi dan Portopolio. Purbalingga : Eureka Media Aksara.
Karyatun, S. (2022). Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Return Saham (Studi Pada Sub Sektor Industri Pariwisata Periode 2015 - 2019). Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Keuangan, 4(3), 1146–1157. https://doi.org/https://doi.org/10.32670/fairvalue.v4iSpesial%20Issue%203.1165
Wulan, F. V., & Syahzuni, B. A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham. Journal Of Social Science Research, 3(5), 3249–3265. https://j-innovative.org/index.php/Innovative
Febriansyah, E., Ranidiah, F., & Mustika, U. (2021). Analisis Perbedaan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pemilihan Presiden Tahun 2019 pada Saham LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Pasar Modal Dan Bisnis, 3(1), 1–14. https://doi.org/https://doi.org/10.37194/jpmb.v3i1.56
Herlina, A. F., & Heliani. (2022). Pengaruh Peristiwa Penetapan Uu Cipta Kerja Terhadap Return , Abnormal Return , Trading Volume Activity , Dan Security Return Variability . Seminar Nasional Ekonomi Dan Akuntansi, 2, 1–13. https://prosiding.senakota.nusaputra.ac.id/index.php/prosiding/article/view/51
Fariantin, E., Setiawati, E., & Asdiansyuri, U. (2024). Analisis Abnormal Return dan Trading Volume Activity Untuk Mengukur Terjadinya Januari Effect Pada Kelompok Saham Indeks Lq 45 Di Bei. Jurnal Ganec Swara, 18(1), 296–302. http://journal.unmasmataram.ac.id/index.php/GARA
